В пятницу 18 марта Центробанк принял решение сохранить уровень главный ставки на уровне 11% годовых.
«Принимая решение о ключевой ставке, совет директоров ЦБ исходил из ожиданий наиболее низких, чем
в декабрьском прогнозе, цен на нефть, — указал регулятор. — На нефтяном рынке сохраняется
излишек предложения на фоне замедления роста экономики Китая, расширения
поставок нефти из Ирана и усиления конкуренции за доли рынка. Потому
некое восстановление цен на нефть в последние недельки может оказаться
неуравновешенным. Беря во внимание это, Банк Рф заложил в обновленный базисный
сценарий прогноза среднюю стоимость на нефть в 30 долларов США за баррель
в 2016 году и ее постепенное увеличение до 40 долларов США за баррель
к 2018 году».
ЦБ отметил: невзирая на рост цен на нефть
и укрепление рубля в последние недельки, накопленное ослабление рубля,
произошедшее под влиянием падения нефтяных цен в конце 2015 года —
начале 2016 года, всё еще оказывает проинфляционное давление
и способствует сохранению больших инфляционных ожиданий.
«Вместе с тем инфляция продолжает замедляться, — указал ЦБ. — По оценкам Банка Рф, годовой темп
прироста потребительских цен снизился с 9,8% в январе 2016 года до 7,9%
по состоянию на 14 марта 2016 года. Это ниже, чем прогноз инфляции
на год вперед, размещенный Банком Рф в пресс-релизе в марте 2015
года (около 9%). При принятии решения о ключевой ставке
Банк Рф учитывал, что динамика главных макроэкономических
характеристик свидетельствует о меньшем спаде в экономике, чем оценивалось
ранее при таком уровне нефтяных цен. Плавающий курс отчасти
компенсирует негативное влияние наружных шоков на экономику. Ослабление
рубля привело к росту конкурентоспособности русских продуктов
и способствовало экономическому росту в отдельных отраслях. Посреди их:
сельское хозяйство, пищевая, хим и добывающая индустрия.
Характеристики рынка труда и загрузки производственных мощностей в последнее
время оставались стабильными».
Обычно, приводя аргументы по поводу главный ставки, ЦБ
ориентируется на уровень инфляции (в годовом выражении — 15,8% на август
2015 года). Но в пансионате «Бор» на встрече с топ-менеджерами
банков РФ в феврале 2015 года регулятор констатировал, что подход к
главный ставке не является чисто «инфляционным». ЦБ принял три
ориентира для конфигурации ставки: курсовая стабильность, инфляционное
таргетирование, поддержка экономики, заявила тогда председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
Работающий уровень главный ставки (11% годовых) был установлен 11 сентября прошедшего года.
15 декабря 2014 года ЦБ повысил главную ставку сходу на 6,5 п. п. — до 17% годовых. Весь прошедший год мегарегулятор поочередно снижал этот показатель. Уже 30 января 2015-го ставка уменьшилась на 2 п. п. — до 15% годовых. 13 марта — с 15 до 14%, 30 апреля — с 14 до 12,5% годовых, 15 июня — до 11,5%, 31 июля — до 11%. 11 сентября, 30 октября, 9 декабря, 29 января ЦБ оставил ставку постоянной — «учитывая сохранение значимых инфляционных рисков».
Специалисты окрестили полностью ожидаемым решение ЦБ бросить работающий уровень главный ставки. До заседания совета директоров регулятора они отмечали, что с вероятностью в 70% ЦБ оставит главную ставку постоянной, а с вероятностью в 30% понизит показатель на 0,25 п. п.
По словам председателя совета директоров МДМ Банка Олега Вьюгина, инфляционные ожидания понижаются, хотя ранее регулятор боялся, что этого не будет.
— Тем более стоимость средств ЦБ для экономики около 6–7%, — отметил Олег Вьюгин. — ЦБ финансирует бюджет по нулевой процентной ставке через Резервный фонд, и банки по ставке от 11%, что в совокупы дает среднюю ставку по деньгам ЦБ в 6–7% годовых. ЦБ не может осуществлять эмиссию по ставке ниже ожидаемой инфляции. И при ожидаемой инфляции в 6–7% сейчас у него есть основания держать главную ставку на уровне, установленном ранее. Вообщем, уже на последующем заседании совета директоров Банка Рф 29 апреля возможно понижение главного показателя.
По мнению Олега Вьюгина, понижение главный ставки на 0,25 п. п (до 10,75%
годовых) может быть уже на последующем заседании совета директоров ЦБ — 29
апреля 2016 года.
Управляющий практики
вкладывательного консультирования ФБК Роман Кенигсберг считает, что у ЦБ был
неповторимый шанс обосновать существенное (даже наиболее 0,25 п. п.) понижение
главный ставки на этом заседании совета директоров, так как официальная статистика в феврале 2016 года
отчиталась о уровне инфляции около 8%.
— Это, вероятнее всего,
соединено с эффектом высочайшей базы, ведь сначала 2015 года был один из
самых больших уровней инфляции в прошедшем году, — показывает Роман
Кенигсберг.
Вообщем, по словам Кенигсберга, высочайшая волатильность на товарных и
денежных рынках никуда не делась и она будет оказывать существенное
влияние на инфляцию, потому время делать резкие движения в процентной
политике еще не настало.
— Еще сначала года руководители ЦБ говорили о возрастающих инфляционных рисках и ограниченном маневре для понижения ставки, так что консенсус и наш прогноз состояли в том, что ставка остается постоянной до выхода обнадеживающей статистики по инфляции, — отмечает основной экономист Государственного рейтингового агентства Максим Васин. — В эталоне инфляция обязана соответствовать 8% ориентиру либо ниже, для того чтоб Банк Рф был в состоянии снижать главную ставку. Но тенденция такая, что это полностью может произойти в обозримом будущем.
По словам главенствующего аналитика Бинбанка Натальи Ващелюк, невзирая на
понижение темпов роста потребительских цен в феврале (месячная инфляция
составила 0,63% — меньшее значение за крайние 5 месяцев) и
улучшение инфляционных ожиданий, замеченное ЦБ, пока нет оснований
утверждать, что сформировалась устойчивая тенденция к замедлению
инфляции.
Накануне заседания совета директоров ЦБ председатель комитета Госдумы по экономической политике, инноваторскому развитию и предпринимательству Анатолий Аксаков обратился к Эльвире Набиуллиной с просьбой понизить главную ставку до 10% годовых — «учитывая то, что в текущее время уровень инфляции снизился до конкретных значений».
По данным бизнес-ассоциаций «Деловая Россия» и «Опора Россия», сходу опосля увеличения главный ставки ЦБ с 10,5 до 17% годовых в декабре 2014 года ставки по кредитам для большого бизнеса взлетели с докризисных 14–16% до 30% годовых, для малого и среднего бизнеса — с 12–16% до 25–34% и остаются на сопоставимом уровне, невзирая на понижение главный ставки. По розничным потребкредитам ставки находятся на уровне 30% годовых (докризисный: 18–20% годовых).
— Чтоб кредитные ставки возвратились к докризисному уровню, главная обязана быть ниже 10% годовых, — говорит Константин Корищенко, прошлый зампред ЦБ, а сейчас завкафедрой фондовых рынков и денежного инжиниринга РАНХиГС.
Главная ставка на текущий момент является главным инвентарем
денежно-кредитной политики ЦБ, ставка, по которой регулятор финансирует
банки — она так либо по другому влияет на ставки по кредитам и депозитам всей
банковской системы.
Исходя из убеждений денежных курсов, увеличение главный ставки ведет к
понижению спекулятивного давления на рубль и дозволяет ослабить его
девальвацию. Напротив, понижение ставки обычно содействует созданию
доп спроса со стороны банков, получивших дешевенькие рубли от
ЦБ, на иностранную валюту.